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        【犀利·看市】4.15-4.19周度回顧|本周權益市場穩中向好,債市整體走強

        時間:2024-04-22
        字號:

        股市方面, 本周權益市場穩中向好,大盤藍籌占優。上證指數、深證成指上漲1.52%、0.56%、創業板指下跌0.39%;港股方面,恒生指數變化-2.98%。分板塊看,家用電器、銀行、煤炭漲幅前三,分別上漲5.57%、4.48%、3.29%;商貿零售、社會服務、綜合跌幅較大,分別下跌6.01%、6.09%、8.90%。

        細分方向看:國內經濟修復疊加有色等大宗商品價格上漲,帶動資源品本周繼續上漲,本周市場風險偏好降低,銀行、非銀作為防御板塊表現較好。制造方向本周表現存在分化,國防軍工受地緣政治催化表現較好,汽車受海外需求改善、整車以舊換新政策刺激,板塊有所修復,但光伏受硅料價格調整影響,電力設備板塊跌幅較大。消費方向,紅利疊加出口催化,家用電器漲幅較大,新國九條催化藍籌股,食品飲料板塊有所修復??萍挤较?,或因部分公司一季報表現一般,板塊跌幅較大。

        股市觀點:

        展望后市,資源品價格上漲背景下或帶來黃金板塊投資機會。此外,新國九條或在長期維度提升分紅重要性,建議關注紅利和藍籌相關方向。海外方面,考慮到經濟數據逐漸回暖,一季報存在超預期潛力的出口鏈方向也值得關注。

        債券市場方面,本周債市整體走強,10年期國債收益率為2.25%,較上周下行3BP。

        中國2024年第一季度國民經濟實現良好開局。本周央行公開市場逆回購到期120億元,逆回購投放100億元,MLF到期1700億元,央行MLF投放1000億元,全口徑實現凈回籠720億元。一季度,中國國內生產總值(GDP)296299億元,按不變價格計算,同比增長5.3%,環比增長1.6%;全國規模以上工業增加值同比增長6.1%,工業經濟回升向好態勢將繼續保持;服務業增加值增長5.0%,現代服務業較快增長;社會消費品零售總額120327億元,增長4.7%;全國固定資產投資(不含農戶)100042億元,增長4.5%;就業形勢總體穩定,全國城鎮調查失業率平均值為5.2%,同比下降0.3個百分點;全國居民人均可支配收入11539元,同比名義增長6.2%,實際增長6.2%。

        海外方面,美國2024年3月零售銷售環比上升0.7%,創去年9月以來新高,預期升0.3%,前值升0.9%;核心零售銷售上升1.1%,預期升0.4%,前值升0.6%。

        國新辦就宏觀經濟形勢和政策舉行新聞發布會。國家發改委副主任劉蘇社表示,將加大宏觀政策實施力度,全力鞏固和增強經濟回升向好態勢,推動高質量完成全年經濟社會發展目標任務。發布會要點包括:加大宏觀政策實施力度,發揮好積極財政政策和穩健貨幣政策作用;已經研究起草支持國家重大戰略和重點領域安全能力建設的行動方案;進一步加快計劃下達、加強計劃執行,持續提高中央預算內資金使用效益;盡快形成最終的準備項目清單,督促地方加快債券發行使用;加快推進民營經濟促進法立法進程;消費有望保持平穩升級、穩步向好的發展態勢。

        國新辦就2024年一季度金融運行和外匯收支情況舉行發布會。央行副行長、國家外匯局局長朱鶴新表示,今年一季度貸款投放比例向歷史平均水平回歸,為未來三個季度的信貸增長留足空間;前期出臺的一系列貨幣政策措施正在逐步發揮作用,國民經濟持續回升、開局良好,未來貨幣政策還有空間,將密切觀察政策效果及經濟恢復、目標實現情況,擇機用好儲備工具。人民幣匯率保持基本穩定在宏觀上和微觀上都有堅實的基礎;始終有信心、有條件、有能力維護外匯市場的穩定運行。對于3月末M2余額突破300萬億元,央行貨幣政策司司長鄒瀾指出,這是過去多年來金融持續不斷支持實體經濟發展的反映。

        債市觀點:建議積極關注長債和超長債的交易機會

        展望后市,宏觀經濟基本面:一季度宏觀經濟增速企穩,但市場對寬信用及需求乏力仍保持關注,債市收益率并未對近期經濟基本面數據做充分的反應;

        資金面:盡管4月是稅收大月,但預計資金面將保持平穩寬松狀態。央行公開市場操作和政府債券供給的規模預計不會對流動性構成顯著壓力。同業存單到期規模雖大,但對資金面的整體影響預計可控。貨幣政策預計將保持溫和寬松,降準的可能性在二季度依然存在。美國CPI的趨勢性走平和對降息的阻力增大,可能導致美債利率上升,對人民幣匯率構成短期壓力;

        機構行為方面:金融機構在資產荒背景下或選擇增加債券配置,特別是銀行在凈息差收窄的背景下更傾向于購買債券。但需要關注監管對于城農商行類機構的指導意見短期對市場的擾動。

        預期長端利率將維持窄幅震蕩,建議積極關注長債和超長債的交易機會。


        數據來源:wind。時間截至:2024/4/19

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